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华尔街老手投资一针见血:行情分析确立最小阻力线才是关键

592 2018-01-02 10:07:17 发布人:桃子

  本文作者杰西·利弗莫尔,是上世纪20年代华尔街的传奇,他曾在1929年股市大崩盘中通过做空巨额获利1亿美元,被称为“卖空整个美国的人”。对于行情分析,这个华尔街老手一针见血:和其它所有事物一样,价格是沿着最小阻力线运动的。

  所有的投机市场都有相同之处,行情走势的分析技巧是相同的。对于任何乐于思考的人来讲,其实是相当明确的。如果他多问自己几个问题,考虑一下条件,答案自己就出来了。但人们总是懒得问问题,更别说找答案了。在所有游戏中,唯一真正需要在行动前做的就是做好准备,有些人在用他一半的财产冒险时,思考的时间还不如买一辆平价汽车时考虑的久。


  分析行情的关键:确立最小阻力线

  分析行情比在头脑中有一定的基本原则来得更重要。分析行情并不在于得知运气好坏。行情走势不会告诉你下星期四下午一点三十五分价格去到哪里。分析行情的目的在于探知,首先是如何交易,其次是在什么时候交易,也就是说,应该买入还是抛出,这对股票、棉花、小麦、玉米、燕麦等期货同样奏效。

  观察市场当然是通过观察价格走势,这样做只有一个目的:确定方向,即价格趋势。我们知道,价格会根据遇到的阻力上升或下跌。为了简洁一点,我们可以说价格是沿着最小阻力线运动的,就像其它所有的事物一样。它们总会怎么容易怎么来,因而如果上升的阻力比下跌的阻力小,价格就上涨,反之亦然。

  如果股市平稳开市,后来无论发展成为牛市还是熊市都不应感到困惑。对一个头脑敏捷、眼光犀利的人来说,趋势是很明显的。总想用理论套事实的交易商难以称得上明智。知道市场到底是牛市还是熊市,他就知道到底应该买入还是抛出。在市场起行之初,你就要判断出方向来。

  举个例子,假设市场像平常那样上下起伏,在十点的范围内波动:压力点为130,支撑点为120。有可能当它跌到支撑位附近时显得非常虚弱;而在上升阶段,上涨了八点十点后,它可能看起来非常强势。交易员不该由于某种迹象就被吸引去交易,他应该等行情记录告诉他时机是否成熟,之后才决定是否交易。事实上,不少人已经因为看股票便宜就买、看股票贵就抛而损失了成百上千万美元。投机者不是投资者,他的目的并非追求稳定的回报,而是从价格的起落中获利。因而需要决定的是在交易时最小阻力的位置,他需要等待市场自己确定自身的支撑和阻力位。这就是交易指南。

  关注行情走势能让你看出,在130时抛出比买入强,市场接着开始调整。那些对行情分析一知半解的人认为价格会一直涨至150,于是他们就买入了。但当价格回调时他们或坚持,或认赔又反手做空。到120时,在价格有较强的支撑,买入又胜过抛出,价格上扬,空头又认赔了。人们经常被上下扫荡,他们总是不吸取教训,让人惊讶。

  最终总会有某些事令上涨或下跌的力量变得强大,也就是说,首次出现在130的位置买入比卖出强、或在120卖出比买入强的情况。价格会冲破波动区间继续前进。总有许多人在120时做空头,因为市场看起来很弱;在130时做多头,因为市场看起来很强,当市场反其道而行时,他们将被迫认赔,正是这些人使支撑和阻力位更明确了。而那些聪明又耐心的交易者等待着趋势成立,他们会得益于对基本条件的分析,也会得益于那些斩仓客对市场的推动作用。斩仓客的买卖指令常推动市价沿最小阻力点波动。


  我所说的虽然并非精确的定理或投机的公理,但我的经验是,无论我的头寸是否基于对最小阻力线的判定,突发事件总会对我有所帮助。还记得我给你讲过的在萨拉托加发生的太平洋联盟交易吗?我做多头是因为我发现最小阻力线正在上升。我应该坚持做多头,而不该听经纪人说什么内幕人士都在抛出。董事们心里想的就是我可能不知道的事,但我能够知道行情走势在确定上涨趋势。果然,董事们之后出乎意料地提高红利,股票也涨了三十点。价格如果到了164,看起来确实挺高,但就像我之前所说,永远不要因价格太高而不买,永远不要因价格太低而不愿抛出,价位高低从本质上来说,与确立最小阻力线毫无关系。

  在实际操作中,你会发现在收盘后发布的重大消息往往与最小阻力线相一致。在消息公布之前,趋势就已经确定下来了。在牛市中,人们就会忽略利空消息,而利好的消息总是被夸大,反之亦然。这听起来似乎挺容易,你只需观察行情走势,确立阻力位,一旦确定了最小阻力线就立刻顺着它做交易。但在实际操作中,一个人却必须警惕许多事情,而且大部分都是与他相对立的,也就是说,与人性的弱点对抗。在牛市中人们会忽略利空的因素,这就是人性。

  耐心等待最小阻力线的确立

  做期货交易的人一定不要一成不变,思维必须开放且灵活。无论你对于谷物的供需状况有什么样的观点,都不要轻视行情记录传达的信息。我记得有一次因为我太冲动,结果失去了一个很大的机会:当时棉花期货一直就在一角二分左右波动,在一个比较小的范围中上下浮动,而我认为棉花会大涨。我对于当时的市场形势非常肯定,认为没有必要再等最小阻力线成立,甚至认为我可以帮它一把,因为最小阻力线的成立看起来只需要一点帮助就行了,棉花就能突破阻力位了。

  我买了五万手,毫无疑问它的确涨了,同样毫无疑问,我一停止买入它也就停止了上涨。然后它就跌回到我开始买入时候的价格。我平了仓,它也就止跌了。之后我觉得行情的确要启动了,我应该再帮它一把,同样的事情发生了,我抬高了价位。但我一停下来,它就又跌了。我一共这样做了四五次,最后我放弃了,我损失了二十万美元。我终于放弃了,过了没多久,它就又开始涨了,一直涨到了让我恨不得死去的地步,如果我不是那么急于开始该多好!

  许多交易员都经历过不少类似的事,因而我总结出以下规则:在窄幅波动的市场上,如果价格只在小范围内波动的话,想预测下一次大的波动是向上还是向下没有意义,需要做的只是观察市场,分析走势以确定上下阻力及支撑位,下定决心,除非价格向任何方突破界限,否则绝不介入。交易员必须专注于从市场上赚钱,而不是坚持要求市场走势与他的判断一致。永远别与行情争执,永远也别问原因由或要求解释。“马后炮”是得不到报酬的。

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